【銘柄分析】7228：デイトナ
※2022年12月期 第３四半期決算短信時点
■事業内容
二輪車部品・用品の企画と販売。
小売店も３店舗運営。
■国内拠点卸売事業
＜事業環境＞
外部要因
①二輪車販売台数や免許取得者数は増加傾向
②二輪車部品用品店では来店客数に落ち着きが見え始める
③円安による輸入仕入商品のコストが上昇
内部要因
①期間限定受注が想定超え
②随時値上げ実施中。今後も値上げを検討せざるを得ない状況
＜収益情報＞
売上高：85億69百万円（前年同四半期比＋19.6％）
セグメント利益：14億49百万円（前年同四半期比＋17.0％）
■アジア拠点卸売事業
＜事業環境＞
外部要因
①競合他社は欠品が多く、値上げ幅が大きい
②燃料費や海上輸送運賃の高騰によりコスト増
内部要因
①取引先の開拓が進む
②優位性を保つため戦略的に在庫を確保し、値上げ幅も抑える
③今後は販売価格の見直しも検討
＜収益情報＞
売上高：3億99百万円（前年同四半期比＋178.3％）
セグメント利益：75百万円（前年同四半期比＋453.5％）
■小売事業
＜事業環境＞
外部要因
①二輪ブームの落ち着きや悪天候の影響から客足は減少傾向
内部要因
①まとめ買い需要が多く客単価上昇
＜収益情報＞
売上高：19億83百万円（前年同四半期比＋12.4％）
セグメント利益：1億64百万円（前年同四半期比＋15.5％）
＜事業環境＞
外部要因
①悪天候による売電量低下
内部要因
②落雷の影響によるパワコンの停止による売電量低下
＜収益情報＞
売上高：2億61百万円（前年同四半期比＋32.7％）
セグメント利益：29百万円（前年同四半期比＋69.3％）
■業績推移（四半期累計）※バフェットコードより
■株価推移
■考察
・国内拠点卸売事業
期間限定受注の想定超えにより増収増益だが、二輪ブームが落ち着きつつあり、円安によるコスト増などのマイナス要因もあることから、今後は苦戦する可能性あり。
・アジア拠点卸売事業
売上利益ともに規模は小さいものの、それぞれ＋178.3％と＋453.5％の高い成長率は魅力。また、日本とインドネシアで2021年の二輪車販売台数を比べると、日本の41万6千台に対して、インドネシアはなんと505万台。つまりインドネシアは日本の12倍以上の販売台数を誇る。今後の成長が実に楽しみな事業である。
・小売事業
まとめ買い需要により増収増益だが、国内拠点卸売事業と同様に二輪ブームが落ち着きや円安によるコスト増などのマイナス要因がある。加えて、まとめ買いによる反動減の恐れもあり、今後は苦戦する可能性あり。
・株価とPERの推移
株価は上昇傾向だが、PERは横ばいもしくは下降傾向で割高感なし。
■個人的なスタンス
・取得単価3,250円で保有中
・11/24の終値で予想PER5.89倍と割安感あり
・増配継続中。同日基準で配当利回り3.23%。22/12予想の配当性向は19%と余裕あり
・高成長のインドネシアは数年間のうちに大化けの可能性あり
・ただし、現在の主力はあくまで国内拠点卸売事業であり、注視すべきはこのセグメント。二輪ブームが落ち着きをみせつつある中、いかに集客するかがカギ。
※個人の見解です。投資は自己責任で。
